graycrow 0 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 Женщины как акционерные общества Женщина - она сродни акционерному обществу. Когда она еще не родилась,она является 100%-ным дочерним предприятием своей матери, еенеотъемлемой частью. После рождения ее акции распределяются внутрихолдинга, который мы называем семья. Какой-то процент попадает вовладение отцу, значительный пакет (часто контрольный) остается уматери, бабушкам и дедушкам также достается доля, но зачастую они -явные миноритарии. Постепенно девушка вырастает, становится взрослой, и вместе с этимпутем дополнительных эмиссий или просто отсуживанием во время домашнихразговоров переводит акции семейного холдинга на свой баланс. И вот кконцу школы наступает золотая пора IPO (initial public offering). Какправило, в такое время девушки не разбазаривают контрольный пакет, апродают лишь небольшие его части с целью "прощупать интерес" рынка. Родители могут выступать консультантами IPO, но часто ими оказываютсяболее зрелые девушки, уже имеющие опыт первичных размещений. Они могутподсказать нужную торговую площадку, сделать независимую оценкуактивов и порекомендовать цену. Перед IPO проводятся многочисленныеroad-show в дэнс-клубах, барах, скверах и прочих местах скопленияюношей-инвесторов. Они, впрочем, тоже не заинтересованы в получениисразу контрольного пакета. Интересна позиция некоторых крупныхстратегических инвесторов на таких IPO. Они покупают опцион на покупкуконтрольного пакета, получают дивиденды в течение некоторого срока, нов итоге опцион так и остается не исполненным. По идее, такие случаидолжны быть наказуемы, но не все эмитенты готовы раскрыть такуюинформацию, ибо она может повредить дальнейшему листингу и ликвидности. После школы и примерно до 40 лет девушки-эмитенты приступают кпервичному размещению контрольного пакета своих акций. Однако, такпросто его получить инвесторы не смогут. Сначала нужно собрать хотя бы1% от уставного капитала, чтобы посмотреть реестр акционеров. Это даетпонять перспективность и примерные сроки скупки контрольного. Далеескупается блокирующий пакет акций, инвестор попадает в Совет Директоров и оказывает влияние на финансовые и производственные потокиэмитента. Если эмитент хорош, активно развивается, у него высокаярентабельность и большие перспективы, то инвестор добирает акции доконтрольного пакета и все счастливы. Это удачное развитие событий. На вопрос, сколько дивидендов должна выплачивать женщина есть многотеорий. Если инвестора интересует текущий доход, то он выбираетэмитента с большими дивидендными выплатами. Однако, это приводит ксокращению капитальных вложений в обновление основных фондов, что вбудущем приводит к износу активов и как следствие быстрому сокращениюприбыли и дивидендов. На наш взгляд, дивидендная политика должнаотвечать устойчивому развитию компании. На рынке распространена практика перекрестного владения. Это ситуация,когда у женщины эмитента есть привилегированные акции, находящиеся наруках у сторонних акционеров. Они не имеют права голоса, но получаютстабильные небольшие дивиденды. Поэтому инвесторы любят, когда уэмитента нет привилегированных акций. Кстати, многие мужчины любятиметь акции нескольких эмитентов в портфеле: контрольный пакет одногоэмитента и небольшой процент привилегированных акций других эмитентов.Это один из парадоксов рынка. Если IPO проходят неудачно и не удается разместить контрольный пакетсразу, акции женщины-эмитента попадают на биржу. Здесь и начинаетсясамое интересное. Наиболее ликвидные женщины-эмитенты торгуются на "биржах", они прошлилистинг, информация о них известна инвесторам. Данные по этимкомпаниям можно найти даже в интернете, у них есть свои сайты. Однако,это не означает, что их акции могут показать сильный рост, так какмногие из них переоценены рынком. Скорее инвесторы предпочитаютспекулировать ими, избегая долгосрочных инвестиций. Наиболее ценными представляются бумаги "второго эшелона". Это как рази есть акции роста. О них знает лишь некоторый круг игроков, и онипокупаются стратегическими инвесторами. Тут им не обойтись безаналитической поддержки, так как нужно рассчитать справедливуюстоимость акций, узнать кто основные акционеры и т.д. Серьезным вопросом владельца эмитента является создание дочернихпредприятий. На начальных этапах работы "дочек" это прямые затраты дляголовного предприятия, причем без гарантированного экономическогоэффекта в будущем. Однако, это может улучшить инвестиционный климат иотношения эмитент-инвестор. Наличие дочерних предприятий такжепонижает ликвидность эмитента, что хорошо, когда инвестор хочетдобрать с рынка пакеты миноритариев. Инвесторы любят составлять индексы на основании котировокженщин-эмитентов, чтобы представлять общую ситуацию на рынке. Именноотсюда и пошли фразы вроде "в таком-то месте (городе, стране) эмитентысамые красивые". Российский рынок считается в мире одним из наиболее привлекательных инедооцененных. Капитализация эмитентов здесь не очень большая, зато пофундаментальным показателям (прибыль на акцию, дивидендная доходностьи т.д.) они сильнее зарубежных аналогов. Этим объясняется значительныйинтерес иностранных инвесторов к российским активам. Инвесторы любят обсуждать эмитентов, делиться своими соображениями орынке, обмениваться опытом. Поскольку это обычно происходит "нарынке", одновременно идет изучение потенциальных объектовинвестирования. Это важно для инвесторов-новичков, так как они склонныпокупать распиаренный неликвид.Значительная часть инвесторов расстается с контрольным пакетомэмитента через несколько лет, и перекладывается в быстро растущиеакции молодых компаний. Это связано с большими транзакционнымииздержками, но инвесторы идут на них в надежде на хорошую отдачу отновых инвестиций. В любом случае, это рискованный шаг, так какинвестор отказывается от стабильного дохода и прозрачного бизнеса впользу нового малоизвестного ему эмитента. На наш взгляд, нужно бытьабсолютно уверенным в необходимости "перетряски инвестиционногопортфеля" прежде чем ее затевать. Основные советы инвесторам. * Не увлекайтесь спекуляциями на рынке, это может быть разорительно.* Не вкладывайте сразу все средства в одного эмитента. Это рискованно.* Не доверяйте на 100% рекомендациям аналитиков. Обязательно проводитесвою, хотя бы минимальную оценку.* Купив контрольный пакет акций эмитента, не расслабляйтесь. Всегдаесть вероятность проведения дополнительной эмиссии, что приведет кразводнению вашей доли.* Женщины любят давать свои акции в номинальное держание. Убедитесь,что акции действительно оказались на вашем счете.* Купив контрольный пакет, не скупитесь на капитальные вложения изначительные амортизационные отчисления. Чем они больше, тем набольшие дивиденды вы можете рассчитывать в будущем. Скупкуконтрольного пакета лучше проводить так, чтобы рынок этого "не видел",иначе есть риск сильно задрать котировки и переплатить. Исходные предпосылки инвестиций в мужчину. 1. Как не существует идеального инвестиционного инструмента, так и несуществует идеального мужчины.2. Все мужчины, как и инвестиционные инструменты, обладают тремяважнейшими характеристиками: надежность;ликвидность;доходность.3. Hадежные мужчины, как правило, имеют низкую доходность4. Мужчины с большими доходами ненадежны.5. Hенадежные мужчины с низкой доходностью не ликвидны. От них оченьсложно избавиться.6. Hадежные и доходные мужчины обладают очень высокой ликвидностью.Проблема в том, что их сложно найти и еще труднее удержать в своеминвестиционном портфеле.7.Высокий спрос на надежных и высокодоходных мужчин приводит(иногдавнезапно), к тому, что они теряют или свою надежность, или своюдоходность. Как говорят - бумага испортилась )8.Во избежание больших жизненных дродаунов при разумной доходностирекомендуется порядка 70% времени вкладывать в надежных низкодоходныхмужчин, 25% в нескольких высокодоходных, но ненадежных и не более 5% внадежных и высокодоходных (см. п. 7) Как говорят - диверсификация9.Если вам предоставилась возможность приобрести контрольный пакетнадежного и высокодоходного мужчины, значит вы чего-то не заметили. Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
ajdar 1 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 Акционерное общество у нас одно и оно не женщина, авиртуальный мужчина Ловерманн. Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
Grim Fandango 0 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 QUOTE (ajdar @ May 18 2004, 12:35) ... а виртуальный мужчина Ловерманн. Юноша, мой скорбный друг Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
ajdar 1 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 QUOTE (Grim Fandango @ May 18 2004, 13:48) Юноша... Так этого никто не проверял:-) Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
Grim Fandango 0 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 А это такая аксиомоподобная мифологема, типа доброго дедушки Ленина, любившего детей. Одним словом - прими как данность и не изволь сомневаться. Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
GDV 10007 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 18, 2004 QUOTE (Grim Fandango @ May 18 2004, 15:58) А это такая аксиомоподобная мифологема Это куда ты Ловерманна послал? Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky
Kosta 0 Nahlásit příspěvěk Odesláno May 19, 2004 В мавзолей-музей Quote Sdílet tento příspěvek Odkaz na příspěvek Sdílet na ostatní stránky